美国中小板市盈率多少？
2013年4月27日，深交所中小板上市首日平均市盈率为59.84倍； 到今年（2016）年中，平均市盈率已上升至147.68倍——两年时间增长了127.8% 从数据上看，沪深两市A股市场市盈率水平与美股市场比较，并不“便宜”，但相比历史平均水平来看，确实处于偏低位置。 那么为什么A股会有这样的表现呢？ 我们先从美股入手进行对比分析。
近年来美股的牛市主要是由苹果、谷歌等几大巨头带动的。以苹果为例，其市值从2004年的633亿美元飙升至今天的7641亿美元，涨幅高达11倍多！而这些巨头在扩大市值的同时并未进行分红，也就是说这些公司通过扩张自身的业务来提高股价，并没有将利润分给股东。所以尽管从2009年至今年二季度美股整体收益率接近零，但我们依然能观察到它们的市值发生了明显的增长。 所以从苹果的例子我们可以看出，美股之所以估值这么高是有它的道理的，因为美国的很多高科技企业都在不断的推出新产品，开拓新业务，从而为投资者带来新的收益增长点。低利率的环境也助涨股市，因为投资者为了追求更高的回报率会将资金投入到股票等资产中，从而推高股价。
我们再来看看 A 股的市场表现。虽然最近大盘不断创下新高，但大多数的个股却仍然处于低迷状态。其实 A 股市场的表现跟政策面的导向密不可分。自 2010 年起，中国实施财政政策和货币政策刺激计划，鼓励“新兴行业发展”，这一政策的效应在去年的年报和今年的一季报中体现出来。 首先我们看到的是“两桶油”业绩的大幅下滑，其次是钢铁、煤炭等周期性行业的亏损加剧。而计算机、通信等新兴行业却在政策的扶持下业绩大幅上升。所以在这种结构性行情的影响下，尽管大盘在 2010年后并没有显著的上涨，但很多新兴行业的个股却已经创出历史新高。 而政策面的另一个导向就是 “城镇化”概念。我们可以看到，房地产后周期的建材、机械等板块在今年一度走出翻倍的走势，这就是由于城镇化建设带来的预期收益所导致的。一直在底部的银行、保险等权重股的一波反弹也提高了指数的表现。 当然，我们也不能忽视价值股的存在。去年以来消费股的持续走强也是由于公司的业绩支撑所致。比如白酒中的茅台，即使价格再创新高，似乎也没有影响到它的销量，因此不断创造新的盈利纪录；乳制品中的伊利股份，在三聚氰胺事件之后迅速恢复元气，业绩同样出现腾飞。
总体说来，目前的 A 股市场仍具有很高的成长性。政策面导向的新兴行业有望继续获得追捧，而受地产影响较大的权重股也有望迎来修复性的上涨。对于一般投资者而言，目前并非最佳的价值投资时机，但如果有好的标的可以选择的话，倒也不失为一个中长期投资的良机。