美国为什么是债物国？
简单的说，就是美元和债券的发行与流通，让美国国家财富和居民的资产负债表迅速膨胀了几十倍！ 而这样的结果就是： 美国的国债在M0的基础上迅速膨胀了25.46倍，而居民部门的债务也在M0的基础上迅速增长了128% 为了便于对比，我制作了1977年至2011年间美国家庭和中国政府的负债率变动曲线，如图所示： 在这个图中，我把政府负债率和家庭债务率的峰值分别标注在了2008年和2010年，因为这两个年份是美国次贷危机和欧猪危机爆发的时间，也是美国M1扩张最猛烈的时间。
在次贷危机以前，即2003年至2007年间，美国M1虽然也有增长，但增长的速度远不及2008年以后（2008年是M1增幅最高的一年）；而在这之前的1997年至2003年间，美联储几次降息至最低利率的水平，但却没有能够实现M1的扩张，反而导致通货紧缩的局面。所以，从1997年到2008年的这十几年间，美国政府的负债率和家庭的债务率不但没有增长，而且还有所下降。
为什么会这样呢？原因就是美联储通过量化宽松给金融市场注入了大量的流动性，这些流动性最终都流向了金融资产（主要是房地产），从而大幅提高了金融机构（主要为住宅抵押贷款部门）的资产负债表，但也由于信贷市场的过热，使得这些新增的财富并没有能真正流入普通居民的生活，从而导致居民可支配收入增长缓慢甚至下降，最终形成了“通胀上升，收入分配恶化”的滞涨局面。 为了扭转这种局面，美联储开始加息，流动性的水龙头被拧紧，过热的市场不得不冷却下来，房价开始下跌，住房按揭部门的资产负债表随之受损。但由于美国经济的总需求仍然偏热，因此美联储的加息并不能一直持续下去，最后只能以失败告终。
在这里需要特别指出的是，尽管美联储不断的加息，但美国财政部的利息支出却是不断攀升的，因为随着债务的迅速增加，美国的利息支出已经由1977年的不足80亿美元翻了近80倍至6268亿美元，而这一数字到2011年又增加了近3000亿。也就是说，美国财政部每年用来还债的资金几乎是美联储加息带来的资金净流出总和。
更为奇怪的是，尽管政府的利息开支如此庞大，但还是不够还本付息的，于是美国政府只好继续发债，而债权人为了保持自己帐户的稳定，也只好继续购买，就这样，一个“良性循环”的局面形成了——美联储加息，财政部发债，投资者(主要是一般居民)购买并持有债券，美联储扩大流通中的货币量，进而又推动物价上涨（通货膨胀）。