私募基金备案有何意义?

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私募备案的作用主要在于“公示”,通过备案的私募发行产品在规模、收费方面可能会受到限制;没有备案的产品则可能面临被关闭的风险。 目前市场上有三类私募机构,分别是证券类(34家)、基金管理公司(1569家)和创业投资基金管理人(203家),以上三类机构的设立条件、运作方式及监管要求各有不同。但无论是哪一类机构,其设立的初心都是相同的——为投资者获取长期稳定的投资回报。

1.明确机构类型,满足监管要求 根据《证券投资基金法》以及《私募管理办法》等规定,我国私募基金业务可分为证券投资和非证券投资两大板块。 其中,证券投资基金是指以证券作为投资对象的资金信托,根据是否开放募集,又可以分为开放式证券投资基金和封闭式证券投资基金;非证券投资基金又称为“另类投资基金”,主要包括股权投资基金、创业投资基金和对冲基金等。 不同的基金类型对应着不同的监管要求。例如,私募基金的托管人必须是经中国证监会批准设立的证券公司或商业银行;而独立基金销售机构必须取得中国证监会颁发的基金销售许可证;各类基金管理机构还必须在工商局注册为公司并得到登记。

2.确定运作模式,确保合法合规 无论是基金还是私募,在制定具体的发展规划时,都需要先明确公司的运作模式,即采用独立运作还是与某个资产管理机构合并运作。因为不同的运作模式需要满足的条件各不相同,承担的责任也有很大区别。 以公募基金为例,根据《中华人民共和国证券投资基金法》规定,可以采取以下两种形式进行运作: 这两种形式分别对应了公募基金的不同运作路径,对两者之间的区别,主要可以从组织形式、费用收入、客户关系维护等方面加以区分。

3.规范信息披露,保障交易透明 对于任何一种金融产品来说,信息的不对称都可能导致风险偏差的产生。为了降低市场的系统性风险,确保金融市场的稳定性,信息披露就显得非常重要。

《证券期货经营机构私募资产管理计划指引》中明确规定,经营机构应当建立完善的内部控制体系,强化决策审核、投资执行、账户管理和风险管理等环节的信息披露制度。 对于私募基金而言,做好信息披露工作至关重要。

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私募基金实行备案管理制度有其现实意义。一方面,《证券投资基金法》对于非公开募集基金的条件和募集方式等进行了规定,但考虑到非公开募集基金的形式多种多样,难以一律采取行政审批,且对私募基金进行前置审批不符合成熟基金监管市场经验,所以《证券投资基金法》授权由基金行业协会对非公开募集基金进行登记备案管理。另一方面,从我国当前实践考察,对私募基金实行备案管理也是必要的。目前私募基金处于发展的起步阶段,尚未得到社会的广泛认可,整体发展规模有限,社会诚信环境、投资者适当性制度、风险防范制度等机制也不尽完善;管理机构、管理人的投资管理能力和内部控制水平有待提高;投资者普遍缺乏风险防范意识。同时,私募基金容易被利用进行非法集资等违法犯罪活动,社会上对其存在不安全因素。

因此,一方面有必要参照对其他投资基金的管理方式,加强对私募基金的适当监管,另一方面也应当在实践中不断总结经验,适时调整完善监管方式。目前,私募基金由基金行业协会予以登记备案,有利于及时掌握非公开募集基金的发展情况,便于根据实际情况采取适当的监管方式,引导私募基金规范发展,防范非法集资等违法活动;同时,基金行业协会组织投资人和基金管理人参加行业基本自律管理,更有利于促进私募基金参与人之间加强自我约束,建立良好信用,促进私募基金健康规范发展。

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